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兴业证券:见证历史时刻 港股或迎来牛市主升浪

时间:2018-01-24 05:24来源:网络整理 作者:www.49.com
兴业证券:见证历史时刻 港股或迎来牛市主升浪

  时隔十年港股再创历史新高。多位公私募基金经理认为,港股估值仍然具有吸引力,恒指创出新高后,2018年有望维持震荡上行行情。行业龙头****及受益于通胀和利率上行的金融股值得关注。

  前海开源沪港深投研团队:港股近期维持上涨趋势,但颠簸明显加大,涨幅靠前的行业波动尤为明显。原因在于去年四季度为多数上市****的业绩真空期,行业数据进入年终统计期,而且是行业政策密集出台期,资金和交易层面在12月进入收益兑**冢贾率谐∪哦蛩卦黾樱ǘ泳纭

  2018年港股有望维持震荡上行的趋势,估值位于过去十年的均值附近。随着内地宏观****趋于释放,资产质量逐渐改善,港股估值有望继续扩张。但美联储加息、缩表、减税等因素可能影响资金面,市场波动加大。

  分行业看,TMT、消费、医**等成长型行业中的龙头股以及受益于通胀和利率上行的银行保险等金融股具有较好的投资价值。3月份是港股年报公布期,市场受年报预期差影响较大,可能呈现结构**行情。

  华宝海外中国成长基金经理周欣:继续看好港股2018年的表现。基本面、资金面因素支持港股继续向好:中国经济筑底回升,2018年有望保持稳健增长;港股相对A股仍拥有明显的估值优势;互联互通给港股市场带来显著的增量资金,提升市场整体的估值水平。虽然经过一年多的大幅反**,港股估值仍然便宜。

  重阳投资基金经理王明聪:中长期来看,香港市场估值仍处于全球较低水平,还处在估值修复过程中。短期看,最近全球市场都在涨,恒生指数还有上升空间。不过,当大家对市场判断太过一致时,也需要短期回避****。2018年主要配置方向有三个,一是大型银行股,二是AH股价差较大的企业,三是部分恒生的中型股、小型股有机会。

  北京某基金****投资总监:港股在估值与盈利支撑下保持上涨,因为估值以及低成长预期,未来内地国企股或有更好的市场****。

  目前全球市场整体较为乐观,发达经济体可能出现放缓,预计美国市场的投资回报率会降到4%左右,而香港等新兴市场股**て诨乇视6%,相对估值仍具备竞争力。同时,我国经济也不会出现问题,在供给侧改革背景下,能够挖掘到在港上市内地企业的很多机会。现在很多行业低效产能退出后,优势企业开工率和产能利用率提升、产品价格回升,行业龙头集中度和竞争力都在提高,很多港股****仍能给投资者带来赚钱机会。

  北京某QDII基金经理:同等标的应具备同样价格。目前港股比A股平均估值要便宜30%左右,也就是说同等标的估值更加便宜,更容易受资金追捧。未来,不论是港股涨上去还是A股跌下来,两个市场的估值水平迟早会**健

  个股方面,香港市场有内地稀缺的成长股机会,比如****控股,虽然总市值已超过4万亿港元,但业绩增速还在40%以上,基金投资看的是标的业绩持续增长的稳定**,可以获取业绩增长的收益。价值投资如果赚业绩的钱,这类高成长******的业绩高增长还会带来不错的收益,2018年会维持不错的表现。(来源:证券时报)

  兴业证券张忆东:见证历史的时刻 下半年港股或迎来牛市主升浪

  张忆东认为港股行情不过才只是走到“底部的顶部”,2018年港股仍是核心资产盈利驱动的慢牛行情。2018年下半年港股****收益比更高,有望进入牛市第三阶段即主升浪。大逻辑是港股对中国经济转型升级的代表**显著提升,业绩驱动港股长牛。1)2018年中报会坚定投资者对中国核心资产的信心,提升投资者对于中国经济转型升级的信心。2)港股**度改革2018年将实现重大突破,显著提升港股对中国经济转型升级的代表**,包括发行**度改革和H股全流通试点的推广。

  投资策略:把握年初行情,淘金年报业绩,精选港股通新成分股

  首先,立足攻守兼备,继续看好基本面改善且估值低的保险股和优质大行。

  继续战略**看好保险股:1)消费升级,寿险密度和深度提升空间大。2)“保险姓保”监管下,保险业竞争格局改善。3)2018年长债利率回升,计提准备金压力下降将释放利润。4)估值低。

  继续推荐优质大行:受益于不良率企稳和净息差见底,去杠杆环境下负债端和资产端有优势的大行更受益,估值有望从不到1倍PB向上修复。

  第二,淘金年报业绩超预期的机会。(1)在食品饮料、内房、航空、****传媒、教育、汽车、信息技术、医**、先进**造业等行业中,分享龙头****的业绩行情;(2)在周期**行业中,寻找从周期股成功转型为价值股的龙头****的高分红机会。相关龙头****受益于行业竞争格局改善的改善,业绩和分红的稳定**提升。

  第三,适度布局潜在港股通成分股。2月6日恒生综指成分股将进行新一轮调整,3月初港股通成分股也将随之调整。根据恒生综指调整规则和港股通调整规则,我们发现阅文集团、易鑫集团、雷蛇、睿见教育、中粮包装等****可能在3月进入港股通,港股通可能成为重估的触发因素,投资者可以精选**价比合理的股票提前布局。

  海通荀玉根:H股全流通将助推港股继续走牛

  H股全流通类似A股股权分置改革,预计带来积极影响。元旦前的最后一个工作日,证监会宣布启动H股上市****全流通试点,旨在盘活存量资产,打开融资渠道。对比大陆在2005年的A股股权分置改革,本质上都是为巨量非流通股引入市场化定价机**。回顾2005年A股股权分置改革,此次改革催生了自2005年以来A股市场最大一波牛市行情,上证综指在2007年创下6124.04的高点。在2006年改革全面展开后,大陆****的资本化率、A股交易率、A股换手率三项指标皆快速提高。由于原非流通股的逐步全流通,产业资本的持股占比在股改后显著快速提升,从2006 年的仅4.3%占比持续上升到2012 年的峰值40.2%。

  目前,H股未流通股等价市值4.1万亿港元,占港股市场总市值的比例约为7.3%。此次H股全流通类似大陆2005年A股股权分置改革,H股全流通很可能将对港股市场带来积极影响。展望2018年,盈利改善和资金南下双重动力推动下,港股行进在慢牛途中。从盈利估值匹配度看,金融业、电讯业和地产建筑业值得持续关注。

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